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A股风险进一步释放 ### 消费酝酿防守反击_ ###

文章来源:未知    时间:2018-07-03
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  昨日,上证指数尾盘放量拉升,截至收盘下跌2.52%,报收2775.56点,量能较上一交易日略有放大。创业板指数下跌1.14%。

  对此,分析指出,虽然昨日指数跌幅较大,但盘面上涨停股家数仍维持高位,表明市场一方面整体继续释放风险,另一方面场内资金也在积极寻找做多突破口。短期内A股有望迎来由前期极端负面情绪带来的超跌反弹机会,中报业绩确定较强的消费股与近期持续活跃的 *** 股有望成为主攻方向。

  悲观情绪进一步释放

  一季度末以来,上证指数虽总体呈单边下跌态势,但连续四个向下跳空缺口在A股历史上也较为罕见。具体看,3月23日3242.76点-3220.85点缺口,6月8日3105.58点-3100.68点缺口,6月19日3008.73点-2984.97点缺口,6月26日2857.87点-2854.26点缺口。

  分析称,连续四个向下跳空缺口,做空动能已经释放较为充分。多个重要数据显示市场已处于底部区域,当下不具备继续大幅杀跌动能。而近期指数长阳长阴走势也符合底部区域市场情绪不稳定特征。

  首先,从估值端看,中银国际证券中期策略研报显示,与历史底部比较,估值层面,全部A股PE中位数30.4倍,接近四次底部的平均水平27.5倍,gs7655航班;低估值 *** 占比为55%,与四次底部时期均值55%一致。

  业绩层面,全部A股业绩增速中位数12.4%,高于四次底部时的均值8.8%;高增长公司占比44%,高于历史底部的均值40%。与海外市场比较,美国、英国、法国、德国、日本和中国香港市场指数PE历史均值16倍左右,巴西、印度、韩国、中国台湾、俄罗斯等新兴市场PE历史均值是13倍左右。目前,上证50PE10.2倍,沪深300PE12.2倍、上证综指PE13倍,均低于海外市场当前及历史均值。

  其次,从6月22日以来,上证指数持续缩量,历史经验表明地量往往对应着地价。6月22日上证指数1272亿元成交量仅次于2月14日反弹地量1146亿元,这也间接表明在底部区域市场存在惜售心态,而当日两市交易额跌至约2900亿元(对应日换手率在1.3%左右),属于A股历史上的较低水平。

  最后,破净股、定增破发股、上市公司增持回购等数量近期剧增,已经低于或接近历史低点水平。

  值得一提的是,我国经济基本面运行依然平稳,并未出现市场预期的“衰退”迹象。2018年6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.5%,比上月回落0.4个百分点,仍高于上半年均值0.2个百分点;6月份,非制造业商务活动指数为55.0%,环比上升0.1个百分点,高于上半年均值0.2个百分点,该指数连续四个月稳步上升。对此,中信证券分析师表示,在多因素支撑下,中国经济“韧性”仍在。

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